◎記者 胡堯 近期A股市場震盪分化，權益類公募基金在保持較高倉位的同時，行業配置進一步調整電子。 資料顯示，截至8月14日，公募權益類基金整體倉位升至94.42%，較前一週提高0.08個百分點，保持歷史中位偏高水平。從行業變化來看，電子成為當週主動增持幅度最大的行業，而通訊、電力裝置、建築材料等板塊受到不同程度的主動減持。 多家基金公司認為，隨著8月下旬進入半年報密集披露期，市場定價重心正逐步從情緒和估值修復轉向業績兌現。在高倉位背景下，公募後續操作或更多體現為持倉結構最佳化。科技仍是機構關注的重要方向，但配置範圍正在進一步收斂，逐步聚焦至儲存、光通訊、半導體裝置、電源及液冷等細分環節。 公募基金高倉位執行 從總體倉位水平來看，公募權益類基金仍保持較高風險偏好。 好買基金最新倉位測算資料顯示，截至8月14日，公募權益類基金整體倉位為94.42%，較8月7日94.34%的倉位上升0.08個百分點，較7月14日93.61%的倉位上升0.81個百分點，總體處於歷史中位偏高水平。其中，普通股票型基金倉位由一週前的94.85%升至94.88%，偏股混合型基金倉位由94.22%升至94.32%。 相比總體倉位水平的小幅變化，行業之間的資金騰挪更為明顯。 從配置比例來看，電子、通訊和醫藥生物仍位居前三，倉位分別為29.53%、10.73%和8.92%。其中，電子倉位較前一週提高0.48個百分點，剔除行業漲跌幅影響後，主動增持幅度達到0.54個百分點，在所有行業中居首。非銀金融和家用電器也獲得主動增持，幅度分別為0.16個百分點和0.12個百分點。 與此同時，部分板塊出現減持：通訊倉位由10.78%降至10.73%，同期行業上漲5.1%，剔除市場漲跌影響後，公募主動減持0.52個百分點；電力裝置和建築材料均遭主動減持0.15個百分點；最近較熱門的醫藥生物板塊名義倉位由8.85%升至8.92%，但考慮同期行業上漲因素後，實際主動減持0.03個百分點。 科技配置聚焦國產自主可控 在權益倉位已經處於較高水平的情況下，業內人士認為，進一步大幅提升股票倉位的空間相對有限，行業之間的調倉及持倉結構內部最佳化，正成為觀察機構資金動向的重要視窗。 金鷹基金權益研究部宏觀策略研究員金達萊在接受上海證券報記者採訪時表示，A股在前期快速修復後進入震盪整固階段，指數漲跌交替，個股分化加大。目前宏觀流動性環境整體仍較為友好，市場也未出現持續性退潮。隨著8月下旬進入半年報密集披露期，市場定價重心有望進一步由情緒和估值修復轉向業績兌現，板塊分化或將繼續加大。 在此背景下，機構對科技板塊並未明顯轉向謹慎，而是更加重視業績確定性。 “行情已由超跌反彈轉向業績定價，後續進一步上行需要訂單、盈利及產業景氣持續兌現。”金達萊認為，可重點關注需求持續提升、訂單和利潤確定性較強、供給仍存在瓶頸的AI硬體核心環節及國產自主可控方向，而對於供給約束緩解、競爭加劇且業績兌現不足的高位環節仍需謹慎。 中歐基金認為，市場或已進入右側區域，後續市場震盪過程中仍可關注科技板塊的投資機會。其中，算力硬體仍是重要方向，可關注受益於AI需求擴張但產能仍受到約束的儲存、光通訊，以及AI電源、液冷、燃氣輪機等算力基建配套。同時，國產算力受益於政策支援和產業景氣，也值得持續跟蹤。 廣發基金指數投資部基金經理呂鑫對記者表示：“作為產業擴產的上游環節，半導體裝置有望率先受益於擴產需求釋放。AI產業鏈投資進一步‘縮圈’，資金關注點正向先進製程、先進封裝等高階環節集中，疊加前期調整後估值壓力有所消化，半導體裝置板塊的配置價值值得持續關注。” 與此同時，AI投資的邊界也在向算力基礎設施配套領域延伸。南方基金有關人士對記者表示，短期提升電力系統效率的HVDC、模組化電源等技術，中期本地化能源方案及長期SMR核電等能源解決路徑的演進，或將推動AI能源基礎設施升級。
◎記者 胡堯
近期A股市場震盪分化，權益類公募基金在保持較高倉位的同時，行業配置進一步調整電子。
資料顯示，截至8月14日，公募權益類基金整體倉位升至94.42%，較前一週提高0.08個百分點，保持歷史中位偏高水平電子。從行業變化來看，電子成為當週主動增持幅度最大的行業，而通訊、電力裝置、建築材料等板塊受到不同程度的主動減持。
多家基金公司認為，隨著8月下旬進入半年報密集披露期，市場定價重心正逐步從情緒和估值修復轉向業績兌現電子。在高倉位背景下，公募後續操作或更多體現為持倉結構最佳化。科技仍是機構關注的重要方向，但配置範圍正在進一步收斂，逐步聚焦至儲存、光通訊、半導體裝置、電源及液冷等細分環節。
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公募基金高倉位執行
從總體倉位水平來看，公募權益類基金仍保持較高風險偏好電子。
好買基金最新倉位測算資料顯示，截至8月14日，公募權益類基金整體倉位為94.42%，較8月7日94.34%的倉位上升0.08個百分點，較7月14日93.61%的倉位上升0.81個百分點，總體處於歷史中位偏高水平電子。其中，普通股票型基金倉位由一週前的94.85%升至94.88%，偏股混合型基金倉位由94.22%升至94.32%。
相比總體倉位水平的小幅變化，行業之間的資金騰挪更為明顯電子。
從配置比例來看，電子、通訊和醫藥生物仍位居前三，倉位分別為29.53%、10.73%和8.92%電子。其中，電子倉位較前一週提高0.48個百分點，剔除行業漲跌幅影響後，主動增持幅度達到0.54個百分點，在所有行業中居首。非銀金融和家用電器也獲得主動增持，幅度分別為0.16個百分點和0.12個百分點。
與此同時，部分板塊出現減持：通訊倉位由10.78%降至10.73%，同期行業上漲5.1%，剔除市場漲跌影響後，公募主動減持0.52個百分點；電力裝置和建築材料均遭主動減持0.15個百分點；最近較熱門的醫藥生物板塊名義倉位由8.85%升至8.92%，但考慮同期行業上漲因素後，實際主動減持0.03個百分點電子。
科技配置聚焦國產自主可控
在權益倉位已經處於較高水平的情況下，業內人士認為，進一步大幅提升股票倉位的空間相對有限，行業之間的調倉及持倉結構內部最佳化，正成為觀察機構資金動向的重要視窗電子。
金鷹基金權益研究部宏觀策略研究員金達萊在接受上海證券報記者採訪時表示，A股在前期快速修復後進入震盪整固階段，指數漲跌交替，個股分化加大電子。目前宏觀流動性環境整體仍較為友好，市場也未出現持續性退潮。隨著8月下旬進入半年報密集披露期，市場定價重心有望進一步由情緒和估值修復轉向業績兌現，板塊分化或將繼續加大。
在此背景下，機構對科技板塊並未明顯轉向謹慎，而是更加重視業績確定性電子。
“行情已由超跌反彈轉向業績定價，後續進一步上行需要訂單、盈利及產業景氣持續兌現電子。”金達萊認為，可重點關注需求持續提升、訂單和利潤確定性較強、供給仍存在瓶頸的AI硬體核心環節及國產自主可控方向，而對於供給約束緩解、競爭加劇且業績兌現不足的高位環節仍需謹慎。
中歐基金認為，市場或已進入右側區域，後續市場震盪過程中仍可關注科技板塊的投資機會電子。其中，算力硬體仍是重要方向，可關注受益於AI需求擴張但產能仍受到約束的儲存、光通訊，以及AI電源、液冷、燃氣輪機等算力基建配套。同時，國產算力受益於政策支援和產業景氣，也值得持續跟蹤。
廣發基金指數投資部基金經理呂鑫對記者表示：“作為產業擴產的上游環節，半導體裝置有望率先受益於擴產需求釋放電子。AI產業鏈投資進一步‘縮圈’，資金關注點正向先進製程、先進封裝等高階環節集中，疊加前期調整後估值壓力有所消化，半導體裝置板塊的配置價值值得持續關注。”
與此同時，AI投資的邊界也在向算力基礎設施配套領域延伸電子。南方基金有關人士對記者表示，短期提升電力系統效率的HVDC、模組化電源等技術，中期本地化能源方案及長期SMR核電等能源解決路徑的演進，或將推動AI能源基礎設施升級。
