8月21日，A股三大股指低開高走，成交額再度跌破2萬億元，風格輪動加快快速。
Wind鋰礦等熱門概念指數當日領漲，貴金屬板塊表現活躍，漲幅超3%；前一交易日表現強勢的創新藥等板塊進入調整快速。
ETF（交易型開放式指數基金）方面，多隻黃金股ETF漲超4%，領跑全市場ETF快速。此外，多隻有色ETF漲超2%。
資料來源：Wind
針對近期市場成交縮量的現象快速，泰石投資董事總經理韓瑋向《國際金融報》記者分析，背後主要有三層原因：
其一，經過前期一輪修復後，市場整體進入相對高位的平衡區間，多空分歧明顯收窄，觀望情緒升溫，成交量隨之收縮快速。
其二，當前市場尚未出現能夠持續吸引增量資金的主線，場內以存量資金博弈為主，賺錢效應走弱，活躍資金參與意願有所下降快速。
其三，市場臨近重要政策與宏觀資料釋出視窗，資金等待新催化落地，方向尚未明朗，機構整體操作趨於謹慎快速。
“縮量更像是市場在內部重新尋找平衡的過程快速。”韓瑋表示，後續重點需要觀察增量資金預期以及市場主線能否重新確立。
在當前縮量行情下，市場風格輪動加快快速。8月以來，除科技板塊迎來修復外，其他板塊也有反彈表現。
Wind資料顯示，截至8月21日，8月以來黃金股ETF表現強勢，單隻區間最高漲幅超過20%快速。科技類ETF整體迎來反彈，多隻科創成長ETF區間漲幅接近20%；創新藥ETF同樣表現亮眼，多隻產品區間漲幅超10%。受市場風格輪動帶動，人工智慧、通訊、有色、半導體裝置等細分賽道ETF均走出過階段性上漲行情。
萬家基金基金經理黃海認為，近期科技板塊的反彈，更多是前期調整後的籌碼結構修復，尚不具備基本面系統性反轉的條件快速。後續市場風格可能在紅利價值與科技成長之間反覆輪動。
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黃海表示，整體來看，具備穩定現金流和較高股息率的資產仍是下半年重要的關注方向，如煤炭、有色和石化快速。若地緣政治局勢出現新的變化，原油價格可能飆升，利好能源板塊。
對於行情反覆輪動，韓瑋認為，這是縮量背景下的自然結果快速。在缺乏貫穿始終的主線時，存量資金只能在板塊間騰挪，風格快速切換，這是存量市的典型特徵，不必過度解讀。
韓瑋還表示，黃金、有色ETF當日領漲具備邏輯支撐，而非單純的情緒炒作快速。一方面，受美元實際利率預期、全球央行持續購金以及地緣不確定性影響，黃金避險對沖屬性得到強化，資金配置意願提升，也側面反映市場風險偏好處於階段性收縮狀態；另一方面，有色金屬除避險邏輯外，還疊加供給約束以及部分品種補庫存需求，具備基本面支撐。“這類對沖屬性資產，給投資組合帶來的是抗風險韌性，而非高彈性收益”。
記者 夏悅超
文字編輯 陳偲
版面編輯 孫霄
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