圖片來源：視覺中國
藍鯨新聞4月21日訊（記者 代紫庭）4月20日晚間，山東龍大美食股份有限公司（以下簡稱為“龍大美食”，002726.SZ）釋出公告稱，透過中國證券登記結算有限責任公司系統查詢發現，控股股東藍潤髮展控股集團有限公司所持公司2.24億股股份被司法再凍結及司法凍結，累計被凍結股份佔其所持股份比例達85.25%，佔公司總股本的22.47%美食。
值得注意的是，藍潤髮展此前已因與中泰證券的質押式證券回購糾紛，出現部分股份凍結及被動減持，如今事態再度升級，本次大額凍結進一步放大了市場對控股股東股權風險的關注美食。
此外，藍潤髮展並非純粹的財務投資者，其全資子公司五倉農牧因從事生豬養殖，與龍大美食構成同業競爭，承諾解決期限已逾期近四個月仍未完成，深交所已出具監管函美食。與此同時，龍大美食自身業績也並不好看，2025年預虧超6億元。
藍潤髮展所持股份接連遭凍結
按公告披露，本次新增凍結申請人為廣州市越秀區人民法院，凍結起始日為2026年4月15日，到期日為2029年4月14日；其中被“司法再凍結”的1.98億股，為藍潤髮展前期已質押的股份美食。
如果把時間線往前拉，這已不是藍潤髮展第一次因股權問題把龍大美食拖進聚光燈下美食。3月19日，龍大美食公告稱，控股股東藍潤髮展所持1000萬股公司股份被濟南市市中區人民法院司法再凍結，事因藍潤髮展與中泰證券的質押式證券回購糾紛，而濟南市中級人民法院此前已作出生效判決，但藍潤髮展未履行還款義務，案件進入強制執行程式。
法院裁定將1000萬股變更為“可售凍結”，要求在賣出所得達到3628.7298萬元後停止操作，同時裁定凍結、扣劃藍潤髮展銀行存款3800萬元或等值財產美食。隨後，3月28日，中泰證券向龍大美食發函確認減持細節：1000萬股擬在2026年4月1日至6月29日期間透過大宗交易或集中競價方式減持，金額以不超過3628.73萬元為限。
強制執行旋即啟動美食。4月1日至2日，短短兩天內，藍潤髮展持有的約345萬股透過集中競價交易被動賣出，持股比例從27.23%降至26.91%，權益變動觸及1%的披露紅線。與此同時，3月25日新增的927萬股司法再凍結，使得藍潤髮展的凍結比例進一步攀升。
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截至4月17日，藍潤髮展持股已降至2.84億股，持股比例僅26.35%美食。面對連續凍結，龍大美食在歷次公告中均表示，“本次股份凍結事項不會導致公司實際控制權發生變更，不會對公司的生產經營、公司治理產生不利影響。”
盤古智庫高階研究員江瀚對藍鯨新聞記者表示，控股股東所持股份被高比例凍結，意味著其股權層面的流動性空間已明顯收窄，債務壓力正進一步向所持上市公司股份傳導美食。
他認為，儘管公司公告稱不會導致實際控制權發生變更，但在控股股東持股持續被動稀釋、且大比例股份已處於凍結狀態的情況下，這一表態更多是基於當前時點的判斷美食。若後續相關股份繼續被司法處置，控股股東持股比例或進一步下滑，上市公司控制權穩定性面臨更大不確定性。
資本市場迅速作出反應美食。4月21日，龍大美食全天低開下行，盤中觸及3.32元的日內低點，最終收報3.33元，跌幅3.76%，成交額1.38億元，換手率3.79%，總市值僅剩35.94億元。拉長時間來看，該股52周最高為6.46元，最低已探至3.03元，一年間跌幅超過50%。
4月21日，藍鯨新聞記者就本次股份凍結的具體案由、相關債務處置進展及對上市公司的影響等問題致電併發函龍大美食，但截至發稿，公司尚未作出回應美食。
天眼查顯示，龍大美食前身創辦於1996年，2014年在深交所掛牌上市，主營業務為生豬養殖、生豬屠宰和肉製品加工，主要產品包括預製食品（預製食材、預製半成品及預製成品）、熟食製品及鮮凍肉；藍潤髮展成立於2015年12月，主要經營業務包括投資興辦實業、受託資產管理、投資管理、投資諮詢及財務顧問等，由藍潤集團100%持股美食。
1月30日，龍大美食披露了2025年度業績預告：預計歸母淨利潤虧損6.2億元至7.6億元，扣非後淨虧損約6.21億元至7.61億元，虧損幅度較2024年同期急劇擴大美食。公司解釋稱，主要受行業週期影響，毛豬銷售價格及豬肉市場價格持續低位執行，傳統業務板塊出現較大虧損，同時對存貨及生物資產計提了減值準備。
同業競爭承諾逾期一年未解美食，五倉農牧成“燙手山芋”
藍潤髮展與龍大美食的淵源始於2018年美食。彼時，藍潤髮展分三步、耗時10個月，以約32億元的總價款拿下了龍大美食控股權。2018年6月，藍潤髮展以7.61億元受讓龍大集團所持龍大肉食7560萬股（每股10.06元）；同年8月，再以約12億元受讓7561萬股（每股16元）；2019年5月，以約12.3億元受讓7485.68萬股（每股16.43元）。轉讓完成後，藍潤髮展持股比例曾達29.92%，成為龍大美食控股股東，實際控制人戴學斌、董翔夫婦隨之成為上市公司實際控制人。
更重要的是，藍潤髮展並非停留在資本層面，其下屬五倉農牧因從事生豬養殖業務，已與龍大美食形成同業競爭美食。換句話說，這不是一家與上市公司保持距離的純財務投資者，而是一個既掌握控制權、又深度嵌入農牧產業鏈條的“藍潤系”控股平臺。
這場同業競爭的源頭，可以追溯到2023年美食。當年12月1日，藍潤髮展及龍大美食實際控制人戴學斌、董翔出具《關於避免同業競爭的承諾》，承諾“最遲不超過2025年12月31日前完成將五倉農牧的股權注入上市公司的協議簽署，在上市公司明確放棄上述收購權利時，最遲不超過2025年12月31日前向無關聯第三方轉讓五倉農牧股權”。
然而，這一承諾從開局就充滿曲折美食。五倉農牧成立於2019年6月，註冊資本5億元，聚焦生豬養殖業務，在四川巴中、達州、南充佈局三大基地，設計年出欄量約89.63萬頭，相關專案連續兩年被列入四川省重點專案。規模雖然可觀，財務狀況卻十分不佳。公司此前披露的2025年上半年資料顯示，截至2025年上半年，五倉農牧資產負債率高達98.73%，短期借款與長期借款及一年內到期的非流動負債合計約19.5億元，但賬面貨幣資金餘額僅389.37萬元，償債壓力較大。同期，五倉農牧上半年營收僅4.59億元，淨利潤397.41萬元，淨利潤率已跌破1%。
面對這樣一個“燙手山芋”，龍大美食選擇了拒絕美食。2025年9月19日和10月9日，公司分別召開董事會和臨時股東會，審議透過了放棄收購五倉農牧股權的議案。公司給出的理由直指要害：現有養殖產能已滿足客戶溯源需求；五倉農牧負債率極高，收購後將面臨重大償債風險；部分豬場設施無法滿足需求，後續升級改造需大量資金；行業週期不確定性大，收購將嚴重影響公司業績。
既然收購行不通，按照承諾，藍潤髮展必須在2025年底前向第三方轉讓五倉農牧股權美食。但轉讓工作同樣步履維艱。龍大美食在公告中解釋稱，五倉農牧屬於生豬養殖企業，“體量較大，受行業週期持續下行影響，生豬養殖行業虧損較為嚴重；同時養殖場防疫要求較為嚴格，外部人員進入生產區需經過隔離、消毒等程式，相關盡職調查程式較為複雜”。
2025年12月31日，承諾期限屆滿，藍潤髮展未能向任何無關聯第三方轉讓五倉農牧股權，構成承諾履行逾期美食。2026年1月30日，深交所正式向藍潤髮展及戴學斌、董翔發出監管函，指出其行為違反了《股票上市規則》的相關規定，要求“充分重視上述問題，吸取教訓，及時整改”。
承諾逾期的同時，龍大美食緊急推出了權宜之計——股權託管美食。2026年1月9日，公司董事會審議透過《關於簽署股權託管協議暨關聯交易的議案》，受託管理五倉農牧全部股權。但這一託管方案的含金量頗為有限：五倉農牧的經營收益與虧損仍由藍潤髮展享有和承擔，龍大美食僅每年收取10萬元託管費，不涉及資產權屬轉移，不改變合併報表範圍。市場普遍認為，這只是藍潤髮展在承諾履行逾期後為避免監管進一步問責而採取的過渡性安排，同業競爭問題並未實質性解決。
從控股股東高比例凍結，到信披整改、業績預虧，再到五倉農牧同業競爭問題仍待最終處置，擺在龍大美食麵前的已經不是單一風險點，而是股東風險、治理修復與經營承壓的三線並行美食。對這家老牌肉企來說，市場接下來要看的，不只是藍潤髮展何時止血，更是公司何時真正走出整改與虧損的雙重陰影。
