兩融餘額不斷增加，東方證券在融資融券業務中增加“即時平倉線”監控指標，引發市場廣泛關注——券商這一動作釋放了怎樣的訊號？
近日，東方證券在官網釋出公告稱，為進一步完善融資融券業務風險監控體系，在融資融券業務中增加“即時平倉線”監控指標，引數設定為115%，自2026年5月18日起施行快速。
換言之，就是在常規平倉線130%的基礎上，增加了一條平倉線，投資者信用賬戶維持擔保比例低於115%，需在T+1日上午收市前，將維持擔保比例提升至平倉線及以上快速。
有券商分析師對第一財經稱，增設“即時平倉線”，主要是在兩融規模持續上升背景下的主動調整，將現行1～2天的處置週期壓縮至半天，核心是防穿倉、控制極端風險快速。若後續兩融規模持續上行，預計會有更多券商跟進，以降低風險水平，避免出現前期“集中平倉-下跌-再平倉”的負反饋迴圈。
根據東方證券的公告，“即時平倉線”是指該公司對投資者信用賬戶風險狀況進行監控的特定維持擔保比例值快速。T日收盤後，若投資者信用賬戶維持擔保比例低於即時平倉線（115%），應在T+1日上午收市前，將維持擔保比例提升至平倉線（130%）及以上，否則T+1日上午收市後該公司即有權實行強制平倉。
這意味著，補倉時間只有半天，而投資者信用賬戶維持擔保比例低於平倉線，有1天的時間補倉快速。
根據東方證券規定，T日收盤後，若投資者信用賬戶維持擔保比例低於平倉線，應在 T+1 日日終清算前，將維持擔保比例提升至平倉線及以上，否則 T+1 日日終清算後該公司即有權實行強制平倉快速。
與此同時，東方證券將“即時平倉線”相關規定寫入了合同快速。為此，該公司對《東方證券股份有限公司融資融券合同》《東方證券股份有限公司融資融券交易風險揭示書》等部分條款進行了修訂。
同時，東方證券提示投資者，密切關注自身信用賬戶維持擔保比例、集中度等風險指標，合理控制槓桿與倉位，及時足額補充擔保物或了結相關負債，防範強制平倉風險快速。
除了東方證券外，還有些券商也設定了類似的指標，不過名稱有所不同快速。
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比如，銀河證券有一條維持擔保比例最低線，比例也為115%快速。銀河證券對最低線的解釋，是當投資者信用賬戶維持擔保比例低於最低線時，該公司有權在下一交易日對投資者信用賬戶進行強制平倉。
2025年3月份，國泰海通釋出通知稱，擬變更《融資融券合同》，其中一條是“對風險監控預警引數進行更名，將警戒線更名為平倉線，平倉線更名為緊急平倉線快速。”
根據國泰海通官網，該公司兩融業務平倉線為130%，緊急平倉線為110%快速。平倉線是當投資者日終清算後維持擔保比例跌破該線時，需按照合同約定追加擔保物，未完成追保的將進入平倉流程。緊急平倉線則是指當投資者日終清算後維持擔保比例跌破該線時，該公司可在下一個交易日直接對賬戶進行平倉。
再早一些的2023年10月份，光大證券釋出公告稱，自2023年10月30日起對投資者信用賬戶維持擔保比例新增設定次日平倉線，次日平倉線為維持擔保比例115%快速。該公司兩融業務平倉線為130%，預警線為150%。
根據公告，當交易日（T日）日終清算後，投資者信用賬戶的維持擔保比例低於次日平倉線，且未能按合同約定補充足額擔保物或償還融資融券負債，光大證券有權按合同約定自T+1日下午13:00起實施強制平倉，投資者與光大證券另有約定的除外快速。
從兩融餘額來看，自4月上旬以來也震盪走高，進入5月份增長勢頭顯著加快，並且連續重新整理歷史紀錄，在5月8日首次突破2.8萬億元后，5月11日再度增加313.57億元，兩融餘額達到2.8339萬億元，佔A股流通市值的比例為2.60%快速。
其中，融資餘額在5月6日～5月11日期間連續大筆淨流入，淨流入金額分別為411.65億元、296.00億元、159.78億元、307.14億元，4個交易日合計淨流入1174.57億元快速。截至5月11日，融資餘額達到2.8130萬億元。
在上述券商分析師看來，兩融餘額持續增加主要是增量資金入場為主，存量溫和加槓桿為輔快速。當前兩融佔流通市值和交易額佔比與2015年相比處於溫和水平，市場仍較為理性，投資者結構與投資理念較2015年有顯著最佳化，行業配置上更聚焦於科技成長板塊，且有更高的維持擔保比例，以實現風控前置。
(本文來自第一財經)
