8月21日晚間，渤海租賃（000415）公佈2026年半年報，公司營業收入為236.63億元，同比下降16.86%；歸母淨利潤自上年同期虧損20.19億元成功扭虧，實現歸母淨利潤32.04億元；扣非歸母淨利潤自上年同期虧損22.91億元成功扭虧，實現扣非歸母淨利潤18.28億元；經營現金流淨額為86.86億元，同比下降22.29%租賃。
渤海租賃2026年半年報主要會計資料
半年報顯示，報告期內，渤海租賃主營業務為租賃業，目前是A股市場上最大的以經營租賃為主業的上市公司，主要為境內外客戶提供飛機、基礎設施、高階裝置等多樣化的專業租賃服務，包括經營租賃和融資租賃兩大經營模式租賃。
對於半年度業績變化，渤海租賃在半年報中解釋說，報告期內，公司營業收入較上年同期減少47.97億元，同比下降16.86%，主要系本期飛機銷售數量減少及上年末出售集裝箱租賃子公司GSCL 100%股權，本期GSCL不再納入合併範圍所致；報告期內，公司歸屬於上市公司股東的淨利潤較上年同期增加52.23億元，同比增長258.73%，歸屬於上市公司股東扣除非經常性損益的淨利潤較上年同期增加41.20億元，同比增長179.79%，主要系報告期內全球航空客運需求保持景氣，疊加飛機制造商產能受限等因素，飛機市場價值、租金率及出租率維持高位，公司飛機租賃業務利潤持續增長，以及上年同期因出售GSCL股權計提了32.89億元商譽減值損失所致租賃。
融資及負債情況方面，半年報顯示，截至報告期末，公司整體有息負債為1,703.46億元，較2025年末下降96.24億元；資產負債率為80.24%，較2025年末下降1.02個百分點租賃。其中，公司及境內子公司有息負債為196.11億元，平均有效融資成本為3.81%；公司下屬子公司GALC有息負債為69.2億元，融資利率為8.75%；Avolon及其下屬子公司有息負債金額1,438.15億元，平均有效融資成本為4.70%。
報告期內，公司積極拓展新增融資渠道，最佳化債務結構，降低融資成本，流動性進一步改善租賃。2026年以來，公司完成約1.49億GALC美元債回購，持續降低財務費用；並獲得中國光大銀行烏魯木齊分行提供的1.5億元股票回購專項貸款，市場信用逐步改善。
在半年報中租賃，渤海租賃提示了公司面臨的多種風險，其中包括以下方面：
一是流動性風險租賃。公司面臨的流動性風險包括租賃專案租金回收期與該專案借款償還期在時間和金額方面不匹配而導致出租人面臨資金週轉不順的風險。截至2026年6月30日，公司流動負債超過流動資產約人民幣1.9435億元。截至2026年6月30日，合計人民幣3.9920億元的債務本金及利息未按照相關協議的約定按時償還，較去年末下降10.05%。
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二是分紅風險租賃。公司為控股型企業，公司母公司利潤主要來源於下屬子公司的分紅收益，但各子公司因自身經營業績波動、短期流動性壓力、業務發展資本金需求等存在無法及時、充足地向公司分配利潤的風險。此外，公司從境外子公司取得股息或紅利所得存在需補充繳納所得稅的可能，未來境外子公司分紅的時間、金額及屆時適用的稅收政策等均存在不確定性。截至2026年6月30日，公司母公司報表累計未彌補虧損為39.89億元。根據《公司法》等相關法律法規、規範性檔案及《公司章程》的規定，在公司母公司報表未彌補虧損完成彌補前，將面臨由於存在未彌補虧損而導致一定時期內無法向股東進行現金分紅的風險。
三是利率風險租賃。截至報告期末，公司透過短期和長期債務融資結合的方式為業務發展提供資金，其中固定利率佔比85.18%，浮動利率佔比14.82%。2024年以來，美國、歐盟等境外主要經濟體陸續進入降息通道，但降息幅度和速度仍待觀察，預計相對較高的利率環境短期內仍將延續。儘管公司已有效打通了資本市場、銀行間市場及境外融資市場，整體資金成本相對較低且公司使用衍生金融產品對利率風險敞口進行對沖，但公司所處的飛機租賃行業槓桿率較高，融資規模較大，公司整體的租賃收入和利息支出受利率波動影響較大，提請關注利率波動的風險。
四是匯率風險租賃。渤海租賃境外子公司Avolon的資產以美元計價，且佔比較高，而公司合併報表的記賬本位幣為人民幣。人民幣對美元貶值將會對公司合併報表的淨資產、淨利潤等產生正面影響；人民幣對美元升值將會對公司合併報表的淨資產、淨利潤等產生負面影響。人民幣對美元的匯率變化，將導致公司合併報表的外幣折算風險，對公司未來合併報表的盈利水平產生一定影響，提請投資者關注匯率波動的風險。
五是商譽減值風險租賃。公司於2016年收購Avolon 100%股權，形成商譽約4.91億美元，報告期末公司對Avolon資產組組合進行了商譽減值測試，不存在商譽減值的情況。未來期間，如果公司飛機租賃業務經營業績發生較大波動，可能存在商譽減值的風險，從而對公司當期損益造成不利影響。
8月21日晚間，渤海租賃還發布了關於2026年半年度計提資產減值準備的公告租賃。2026年半年度，公司發生信用減值損失金額8900.5萬元人民幣，資產減值損失金額2.197億元人民幣，計入2026年半年度會計報表，以上減值準備事項對2026年半年度利潤總額的影響數為-3.087億元人民幣。
來源租賃：讀創財經
審讀租賃：陳光強
